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流动性跟踪:季末流动性分层 杠杆率升至109.4%

2023-07-02 11:34:17来源:中泰证券股份有限公司

资金价格:季末资金价格整体上行。周五R001 升至2.18%(较上周三上行37.6bp),R007 升至3.13%(较上周三上行91.0bp)。临近季末,流动性分层现象凸显,银行间市场资金利率较为平稳,交易所市场则出现大幅攀升,周四交易所GC001 一度升至6.091%,周五回落至4.16%(较上周三大幅上行193bp)。

同业存单:


(相关资料图)

存单发行规模回升,融资规模小幅回落。本周发行量回升至7056.5 亿元(前值4866.9亿元),净融资降至1217 亿元(前值1257.6 亿元),下周存单到期量1751.6 亿元。

一级发行:平均期限上升。本周加权平均发行期限上升至0.61 年;1Y 期限存单发行占比回升,由14.1%升至41.0%;1M、3M 期限存单发行占比回落,分别由9.7%、48.3%降至7.3%、26.3%;股份行发行成功率上升,城商行、农商行发行成功率均有所下降。

二级市场:到期收益率涨跌互现。1M 期收益率收于1.80%(相比上周三下行39.2bp);3M 收于2.15%(相比上周三上行0.4bp);6M 收于2.22%(相比上周三上行3.4bp);1Y 收于2.31%(相比上周三下行4.5bp)。

质押式回购市场:

质押式回购成交量回落。本周银行间市场质押式回购成交量均值降至5.9 万亿(上周7.0 万亿元),隔夜回购成交占比回升至88.8%。

大行+股份行资金融出能力上升,银行整体资金融出能力上升。大行隔夜融出资金价格中枢回升至1.90%。非银机构整体正回购余额上升、逆回购余额下降,资金缺口下降。

杠杆率:

总体杠杆率回升。本周银行间市场整体杠杆率由109.0%升至109.4%(处于93%分位数,高于2021 年以来平均值108.2%)。

分机构来看,银行杠杆率下降,保险公司、证券公司、广义基金杠杆率均有所上升。具体来说:

银行杠杆率由104.6%降至103.5%(处于8%分位数,低于2021 年以来平均值104.3%);证券公司杠杆率由213.3%升至224.4%(处于91%分位数,高于2021 年以来平均值213.0%);

保险公司杠杆率由121.9%升至125.8%(处于64%分位数,低于2021 年以来平均值124.3%);

广义基金杠杆率由115.4%升至119.4%(处于100%分位数,高于2021 年以来平均值113.0%)。

下周资金面关注(7/3-7/9):

公开市场:周一至周五分别有2440、2190、2140、1930、1030 亿元逆回购到期,合计9730 亿元。

政府债:下周四国债到期量202 亿元,净发行量为-202 亿元。下周一至周日分别有977.34、0、50.97、443.43、389.29、0、0 亿元地方债发行,周一到周日分别有161.32、138.49、0、177.35、0、0、170.30 亿元地方债到期,下周净发行规模为1213.57 亿元。

同业存单:下周一到周日分别有36.5、445.2、80.7、154.3、639.6、254.1、141.2 亿元同业存单到期,合计到期量1751.6 亿元。

风险提示:数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。

关键词:

便民

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